Vstupujeme do roku 2026 a rádi bychom vám hned na jeho začátku poděkovali za důvěru, kterou nám dlouhodobě dáváte. Stejně jako každý rok se i nyní krátce zastavíme u toho, co přinesl rok minulý, jak se vyvíjely kapitálové trhy a jaký dopad měly tyto události na investice.
Rok 2025 byl z pohledu trhů jako na horské dráze. Nabídl výrazné výkyvy, nečekané návraty i nové příležitosti, které znovu prověřily význam dlouhodobé investiční strategie a disciplíny. Právě díky systematickému přístupu a důrazu na diverzifikaci mohli naši klienti tímto obdobím projít bez nutnosti unáhlených rozhodnutí.
V následujících řádcích se ohlédneme za klíčovými momenty uplynulého roku, shrneme hlavní trendy, které ovlivňovaly trhy, a nastíníme také, co pro klienty chystáme v roce 2026. Věříme, že vám naše shrnutí poskytne nejen zpětný pohled, ale i inspiraci pro nadcházející rok.
Krátké shrnutí roku 2025
Rok 2025 byl na finančních trzích vším, jen ne nudou. Přinesl silnou nervozitu, vysokou volatilitu a výrazné propady tam, kde je málokdo očekával. Ukázala se síla diverzifikace portfolia i příležitosti k výhodným nákupům pro dlouhodobé investory, kteří se drží své strategie a nepanikaří.
Po silném roce 2024 vstupovaly trhy do nového roku s vysokými očekáváními, ale také s obavami. Ty se naplno projevily hned v první polovině roku, kdy geopolitické napětí a politická rozhodnutí v USA vyvolaly výraznou volatilitu. Rok 2025 tak znovu připomněl jednu ze základních investičních pravd: krátkodobý vývoj je nepředvídatelný, dlouhodobý trend však hraje ve prospěch disciplinovaných investorů.
Jaro 2025: panika, která přepsala statistiky
Zlomovým okamžikem roku byl začátek dubna. Po oznámení nových celních tarifů ze strany administrativy Donalda Trumpa trhy prudce zareagovaly. Americký akciový trh zaznamenal jeden z nejhorších začátků v historii. Například známý index S&P 500 se během několika dní propadl o více než 15 %.
Sentiment byl silně negativní, média zaplavily titulky o hrozící recesi a řada investorů podlehla emocím. Jak se však situace postupně uklidňovala a politická rétorika se zmírnila, přišel prudký obrat. Akcie během krátké doby smazaly své ztráty a některé indexy se vrátily k novým maximům. Výkonnost se však výrazně lišila podle regionu a měny.
Měnový šok na trzích
Rok 2025 byl učebnicový příklad měnového efektu. Více si můžete přečíst v našem starším článku.
Dolar oslabil vůči koruně až k hodnotě 20,7 Kč za 1 USD, což znamenalo měnový pokles o přibližně 17,6 %. To mělo výrazný dopad na české investory, kteří nepoužívají měnové zajištění. Zatímco akciové trhy v globálním měřítku vykázaly solidní růst, výsledky v korunovém vyjádření se výrazně lišily podle regionu.
Hlavním faktorem nebyl výkon firem, ale oslabení amerického dolaru vůči české koruně v průběhu první poloviny roku. V předchozích letech měnový vývoj investorům pomáhal, v roce 2025 naopak část výnosů vzal. Někteří naši investoři tak zakončili rok na nule nebo jen s mírným ziskem. Z dlouhodobého hlediska však lze očekávat opětovné posílení dolaru.
- evropské akcie dosáhly výnosu přibližně +15,9 %,
- rozvíjející se trhy kolem +12,8 %,
- japonské akcie +9,3 %,
- světové akcie přibližně +4 %,
- americké akcie pouze +0,9 % vyjádřeno CZK.
V dolarovém vyjádření byl však obrázek zcela jiný. Všechny regiony se pohybovaly v rozmezí zhruba 18–36 %, což potvrzuje, že rozdíly nebyly způsobeny slabým výkonem firem, ale především měnovým pohybem.
V průběhu roku jsme také vlivem politické nestability viděli po delší době rotaci části investorů do regionů mimo USA. Často se hovořilo o posilování pozic v Evropě a na rozvíjejících se trzích. Zároveň docházelo k návratu pozornosti k sektorům mimo velké technologické společnosti, zejména k průmyslu, financím a energetice. Po dlouhé době se tak stalo, že USA nebyly hlavním tahounem růstu. Neznamená to, že by se jim nedařilo, ale ve srovnání se zbytkem světa po mnoha letech zaostaly.
Měny - dolar stále hraje prim
Debaty o konci dominance amerického dolaru se na trzích objevují pravidelně, zejména v obdobích geopolitického napětí a rostoucího významu Číny. Rok 2025 však znovu potvrdil, že realita je od těchto úvah stále velmi vzdálená. Americký dolar si i nadále udržuje pozici hlavní světové rezervní měny a tvoří přibližně 58 % globálních devizových rezerv centrálních bank.
Euro zůstává druhé s odstupem kolem 20 %, zatímco například čínský jüan se i přes politickou podporu pohybuje pouze kolem 2 %. I proto nadále držíme větší část portfolií našich klientů v dolaru a z dlouhodobého hlediska tento přístup neměníme.
Krátký pohled na vývoj aktiv
Podívejme se nyní blíže na jednotlivé aktiva.
Dluhopisy
Rok 2025 byl pro dluhopisy klidnější, spíše stabilizační a pro mnohé potvrdil návrat dluhopisů do jejich portfolií. Globální inflačně indexované dluhopisy těžily z postupného uklidňování inflačních očekávání a stabilizace reálných výnosů. V dolarovém vyjádření se jejich výkonnost pohybovala mezi 3% – 6%, po přepočtu do koruny to bylo až -7,16% právě díky měnovému pohybu.
Korporátní dluhopisy profitovaly z relativně silné kondice firemních bilancí a z postupného zúžení kreditních spreadů. Investoři byli odměněni především za ochotu držet kvalitní emitenty s investičním ratingem. High-yield korporátní dluhopisy pak dosáhly přibližně 7% - 10% v USD, ale za cenu vyšší volatility a výrazně selektivního rizika.
Nemovitostní akcie
I pro americké nemovitostní akcie (REITs) byl minulý rok znakem postupného zotavení po slabších předchozích výsledcích. Klíčovým faktorem byl vývoj úrokových sazeb a stabilizace dlouhodobých výnosů, což snížilo tlak na oceňování nemovitostních společností. Americké REITs těžily především z vysokých nájemních příjmů a schopnosti přenášet inflaci do nájmů, zejména v segmentech rezidenčního bydlení, průmyslových nemovitostí a datových center.
Naopak kancelářský sektor zůstával strukturálně slabší. Nemovitostní index se zhodnotil zhruba o 4% - 9% v USD a po přepočtu do koruny -7,6%. Dividendový výnos se však udržel přes 3,5% a tvořil tak významnou část celkového výnosu.
Zlato
Rok 2025 byl pro zlato silným a zároveň strukturálně zajímavým rokem. Cena zlata pokračovala v růstu a pohybovala se v nových historických maximech, přičemž hlavními tahouny nebyla krátkodobá spekulace, ale poptávka centrálních bank, geopolitická nejistota a vývoj reálných úrokových sazeb. Zlato těžilo také z oslabení amerického dolaru v první části roku, což podpořilo jeho výkonnost v dolarovém vyjádření. Cena zlata v korunovém vyjádření vzrostla zhruba o 47,35 %.
Akcie
Světový akciový index (MSCI World) prošel rokem výrazné volatility, ale solidního výsledku z dlouhodobého pohledu. Po velmi slabém začátku roku, který patřil k nejhorším v historii, přišla prudká korekce způsobená politickou nejistotou, vysokými sazbami a citlivostí trhů na riziko. V průběhu roku však došlo k výraznému obratu a globální akcie se postupně stabilizovaly. V dolarovém vyjádření si MSCI World připsal zhruba 20 % - 22 %, zatímco v korunovém vyjádření byl výnos výrazně nižší (cca +4,2 %) kvůli oslabení USD.
Co si odnést z roku 2025?
Minulý rok byl učebnicovou ukázkou toho, proč investování není o předpovídání budoucnosti, ale o práci se strategií, diverzifikací a psychologií. Přinesl strach i euforii, ale především potvrdil, že dlouhodobý investor, který nepanikaří, je systematicky odměňován.
Z pohledu dlouhodobého plánování tak nebyl rok 2025 hrozbou, ale naopak dalším důkazem, že správně nastavené portfolio dokáže ustát i velmi turbulentní období.
Výhled na 2026
Analytici velkých bank, jako jsou Morgan Stanley, UBS, Goldman Sachs nebo JP Morgan, očekávají růst indexu S&P 500 kolem 10 %. Je ale potřeba brát tyto odhady s rezervou. Historie ukazuje, že se často mýlí. Trhy vstupují do roku 2026 s vyššími valuacemi než dlouhodobý průměr a po 3 letech výrazného růstu. Pro akciové trhy to znamená prostředí, kde bude rozhodující
Inflace ve vyspělých ekonomikách se nachází blíže cílovým úrovním centrálních bank, což výrazně snižuje riziko dalšího prudkého zpřísňování měnové politiky. Základním scénářem je stabilizace sazeb, případně jejich pozvolné snižování, nikoli rychlý návrat k extrémně nízkým úrovním.
Podle odhadů IMF a OECD se očekává globální růst HDP kolem 2,8–3,0 %, tedy bez recese, ale i bez přehřívání ekonomiky. Inflace ve vyspělých ekonomikách by se měla pohybovat v pásmu 2–3 %. Trh aktuálně počítá v USA i eurozóně s 1–3 sníženími sazeb v průběhu roku 2026, nikoli s agresivním uvolňováním.
U akcií se očekává růst zisků firem (EPS) přibližně +6 až +9 % globálně, přičemž valuace jsou již nad dlouhodobým průměrem. To implikuje očekávané výnosy akcií spíše v rozmezí 5–8 % p.a., nikoli opakování mimořádných let.
Rok 2025 v IQM
Rok 2025 byl pro nás rokem dalšího posunu. Jak v rozsahu poskytovaných služeb, tak v jejich kvalitě. Zároveň chceme otevřeně říct, že ne vše se podařilo přesně podle původních plánů. U vylepšení klientského emailingu jsme v minulém roce slíbili více, než jsme dokázali doručit. Za to se omlouváme. V průběhu roku 2025 jsme tuto oblast znovu otevřeli a nyní již aktivně pracujeme na nápravě. S důrazem na vyšší frekvenci, lepší analytický obsah a přehlednější komunikaci.
Významným krokem bylo rozšíření odborných kompetencí. Kolega Jakub Říha získal na konci roku vyšší stupeň licence, díky čemuž můžeme klientům nabídnout širší škálu služeb. Vedle základních portfolií tak znovu otevíráme prostor pro permanentní portfolia s cennými kovy. Zároveň připravujeme a zpracováváme data pro tzv. satelitní portfolia určená pro větší klienty. Ty mohou nově obsahovat větší FKI fondy, kryptoměny i jednotlivé akcie. Základ a zároveň největší část portfolia našich klientů však zůstává neměnná a tvoří ji naše osvědčené portfolia.
Naše servisní organizace InInvestments zároveň v roce 2025 získala licenci obchodníka s cennými papíry (OCP). To pro klienty znamená širší nabídku služeb, vyšší míru regulace, přísnější dohled a vyšší nároky na odborné vzdělávání celého týmu.
Během roku jsme se zúčastnili celkem 8 odborných konferencí. Veřejně jste nás mohli potkat například na akcích Colors of Finance a Moneyfest. Pokračovali jsme také ve vzdělávacích aktivitách. Uskutečnili jsme přednášku pro širokou veřejnost v knihovně v Rožnově pod Radhoštěm a jednu přednášku pro středoškolské studenty. Nově jsme v roce 2025 zavedli také službu placených konzultací.
Dále jsme se věnovali tvorbě obsahu pro klienty i veřejnost napříč kanály. Najdete nás na Facebooku, Instagramu, LinkedInu i YouTube. Naše příspěvky si v roce 2025 prohlédlo více než 829 000 uživatelů, přičemž největší odezvu zaznamenal Facebook s přibližně 440 000 zhlédnutími. Na blogu IQMoney jsme během roku publikovali 13 nových článků,které si přečetlo více než 24 000 čtenářů. Děkujeme vám za vaši pozornost a důvěru.
I v roce 2026 zachováváme limit minimální investice ve výši 500 000 Kč na klienta. V roce 2025 jsme mírně překonali naši metu zdvojnásobení objemu prostředků ve správě a přijetí maximálně 24 nových klientů. Za to všem našim klientům děkujeme.
Do roku 2026 vstupuje naše firma s jasnými cíli. Plánujeme opět přibližně 100% růst mandátu a přijetí maximálně 24 nových investičních klientů. Chceme dále zkvalitnit výroční schůzky. Klienti budou předem dostávat podklady k portfoliím i prostor pro zaslání vlastních dotazů, po schůzce pak obdržíte strukturovaný zápis. Pracujeme také na tvorbě nového e-booku a začínáme připravovat podklady a nástroje pro pravidelné kvartální reporty, které bychom vám v budoucnu rádi zasílali.
Stejně jako doposud budeme během celého roku systematicky pracovat na zlepšování našich služeb, metodik a procesů.
Velmi si vážíme vašich podnětů a zpětné vazby, proto se na nás neváhejte kdykoliv obrátit s návrhy, co můžeme dělat ještě lépe.
Nejistota na trzích nemusí znamenat chaos.
Pomůžeme vám nastavit investiční plán, který odpovídá vaší situaci a cílům.
Domluvte si konzultaci.
Zdroje:
1) Vlastní tvorba
